Siteul tvr.ro foloseste cookies. Continuarea navigarii pe acest site se considera acceptarea politicii de utilizare a cookies. Afla mai multe accesand Politica de cookies Vezi și Politica de Confidenţialitate care face referire la modul în care colectăm, folosim şi partajăm datele dumneavoastră pentru a va oferi serviciile TVR precum şi modul în care folosim platformele sociale.

Financial Times: Devalorizarea, singura soluţie pentru salvarea monedei euro

Jeremy Siegel, profesor de economie la Universitatea Pennsylvania din Statele Unite şi editorialist al publicaţiei Financial Times, explică motivele care au dus la criza economică din zona euro. Tot el dă şi soluţia ieşirii din acest impas economic global.

23 Mai 2012, 06:42 |
Profesorul Jeremy Siegel susţine că devalorizarea euro este soluţia ieşirii din criza economică. / FOTO: www.investmentnews.com

Pe măsură ce dezbaterile vizavi de ieşirea Greciei din zona euro cresc în intensitate, criza economică europeană atinge punctul de fierbere. „Există trei motive pentru problemele Greciei şi ale altor ţări mici ale Europei”, este de părere Jeremy Siegel, profesor de economie la Universitatea Pennsylvania din SUA şi editorialist al Financial Times.

  • Cea mai mare temere în acest context este că băncile greceşti vor converti depozitele în euro într-o nouă monedă grecească. Din acest motiv s-au făcut extrageri masive, nu numai din bănci greceşti, dar şi din cele spaniole şi portugheze, iar banii au fost mutaţi în băncile germane sau investiţi în obligaţiuni de stat.
  • Al doilea motiv este bugetul nesustenabil şi deficitele de cont actuale ale multora dintre ţările mici.
  • Al treilea şi cel mai important motiv indică sursa crizei: costurile forţei de muncă sunt prea ridicate în ţările mici şi nu sunt competitive cu ţările din nordul Europei, mai ales Germania.

Grecia, stâlpul economiilor europene

Istoria monetară arată că pieţele scumpe ale forţei de muncă au suferit o devalorizare a monedei naţionale, opţiune imposibilă pentru economiile bazate pe moneda unică europeană.

Dacă Grecia va ieşi din zona euro şi îşi va stabili o nouă monedă, investitorii se tem că depunerile şi datoriile greceşti vor fi transformate în noua monedă care va fi vândută cu o reducere mare faţă de euro. Dacă Grecia va proceda astfel, depunătorii din Portugalia, Spania şi chiar Italia se gândesc că şi guvernele lor ar putea vor face la fel.

Deşi băncile greceşti şi portugheze sunt relativ mici, în comparaţie cu cele din Uniunea Europeană, băncile din Spania şi Italia nu sunt deloc aşa. Dacă aceste bănci vor ieşi din zona euro atunci va fi nevoie de împrumuturi masive de la Banca Centrală Europeană (BCE) pentru a preveni un colaps financiuar generalizat.

"De aceea, dacă Grecia iese în afara zonei euro şi îşi transformă depozitele în propria monedă,  BCE va trebui să garanteze rapid toate depunerile din toate băncile din zona euro, o politică asemănătoare cu cea a băncii Federal Reserve după falimentul Lehman Brothers din 2008", a spus Jeremy Siegel.

Piaţa muncii, piatra de moară a ţărilor mici

A doua sursă a crizei implică datoriile mari şi în creştere ale ţărilor cu putere economică scăzută.

Acest lucru a dus la cerinţele de austeritate din partea BCE şi a Germaniei, care au agitat spiritele în Grecia şi în alte ţări. Datoriile guvernamentale excesive sunt acum problema critică cu care se confruntă ţările mici.

Statele Unite ale Americii, Marea Britanie şi Japonia au urisşe deficite bugetare, totuşi sisteme lor bancare sunt stabile şi ratele dobânzilor sunt la niveluri foarte joase.

Chiar dacă ţările mici taie din cheltuieli şi cresc taxele, pentru a ajunge la un nivel la care să se poată descurca cu datoriile, tot se vor confrunta cu o recesiune severă cauzată de  piaţa de muncă necompetitivă.

"Sursa problemelor de pe piaţa muncii nu este greu de găsit. Atunci când a scăzut riscul mutual dintre Grecia şi Germania, după adoptarea monedei comune, capitalul s-a scurs înspre ţările mici", a explicat profesorul de economie.

Asta a dus la creşterea costurilor forţei de muncă peste creşterea productivităţii, în principal din cauza sindicatelor care au comparat imediat diferenţele de salarizare cu muncitorii germani. Contextul economic stabil, de la acea vreme, a permis o egalizare a salariilor. Atunci când a lovit criza financiară, costurile forţei de muncă erau crescute prea mult iar şomajul a explodat.

Măsurile de austeritate sunt inutile

Măsurile de austeritate nu fac nimic pentru a soluţiona problemele unei pieţe a muncii necompetitive.

Reformarea sistemelor fiscale din Grecia, Spania şi a altor ţări periferice şi reducerile sectoarelor bugetare şi ale sistemelor de pensii sunt obiective importante pe termen lung, dar creşterea taxelor şi reducerea cheltuielilor nu va face decât să înrăutăţească recesiunea ţărilor respective.

Unii economişti au susţinut că ţările periferice aplică “devalorizarea internă”, adică reducerea salariilor pentru a recăpăta competivitatea pe piaţa muncii. Istoria a demonstrat că reducerea substanţială a salariilor, necesară pentru a atinge acest obiectiv este extrem de greu de obţinut şi poate înrăutăţi trendul descendent actual.

"Cea mai puţin deranjantă cale pe care o poate urma Europa este să scadă violent valoarea monedei euro. Această măsură va ajuta la îmbunătăţirea deficitului comercial din ţările periferice şi să aducă o relaxare a economiilor aflate în cădere liberă", a spus Siegel.

Devalorizarea monedei euro, unica soluţie rămasă

Deprecierea monedei unice va urca excedentul comercial al Germaniei şi mai sus şi va cauza presiuni inflaţionare în puţinele ţări europene care nu au probleme cu şomajul.

Puternica piaţă a muncii din Germania va fi ajutată să crească salariile, prin intermediul unui euro devalorizat. Asta va ajuta la micşorarea diferenţei dintre costurile pieţei de muncă  din Germania şi costurile altor ţări europene.

"Slabul efect inflaţionist al unui euro mai apropiat ca valoare de dolar, va fi mai mai puţin grav pentru zona euro decât să continue forţarea măsurilor de austeritate sau devalorizarea internă a ţărilor mici", a mai declarat profesorul Siegel.

Moneda unică, călcîiul lui Ahile

Uniunea Monetară Europeană a fost un plan nobil, dar conceput greşit, pentru a stimula creşterea economică şi a suda o uniune politică mai apropiată a ţărilor Europene.

Presiunile actuale ale guvernului German de a impune măsurile de austeritate în ţările mici va accelera dezintegrarea uniunii monetare.

Cea mai bună soluţie a BCE de a salva uniunea este să renunţe la măsurile de austeritate şi să accepte un euro mai slab.

"Este posibil ca varianta aceasta să nu funcţioneze, dar a rămas unica soluţie viabilă de a mai salva moneda unică", a concluzionat economistul Jeremy Siegel.

Articole pe aceeaşi temă
 
ŞTIRILE ZILEI
CELE MAI NOI DIN ECONOMIE
 
StirileTVR.RO PE FACEBOOK
 
  AZI MAINE
BUCURESTI 14°C 14°C
IASI 14°C 13°C
CLUJ 17°C 16°C
CONSTANTA 11°C 11°C
CRAIOVA 20°C 16°C
BRASOV 13°C 11°C
Vezi toate informatiile meteo
CURS BNR - 19 Aprilie 2019, 02:09
 
INDICI BVB
 
INDICE BET
Data: 18-04-2019
Deschidere: 8271.64
Maxim: 8303.92
Mimim: 8251.06
Variatie: 0.1%
TLV
2.13
0.23%
FP
0.95
0%
SNN
10.60
1.72%
SNP
0.37
0.14%
BRD
13.40
0.15%
TEL
21.00
0.47%
SNG
33.30
0.6%
TGN
350.00
0.29%
SIF3
0.25
0.4%
M
28.50
0%
ARHIVĂ ȘTIRI